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诺奖得主中国投资回报率下降趋势已提前到来

2018-12-07 16:12:57

诺奖得主:中国投资回报率下降趋势已提前到来

埃德蒙德•菲尔普斯认为,人民币升值是长期趋势;詹姆斯•莫里斯认为,中国投资回报率下降的趋势已经到来,而且来的远比人们预想的早

【《财经》 王延春/发自厦门】 “奥巴马政府的就业计划有利于刺激消费,但作用有限,”1996年荣获诺贝尔经济学奖的詹姆斯·莫里斯9日现身厦门参加第十五届中国国际投资贸易洽谈会。他接受《财经》采访时表示,方案可以进一步刺激美国居民消费以及行业复苏。不过,鉴于美国经济增速下滑和失业率居高不下的情势,美联储应继续保持低利率,同时,欧美银行业也应该回归到十年前,将资本借给实体企业而非政府。

8日,美国总统奥巴马在国会演讲时提出总额4470亿美元的“美国就业法案”,被经济学者称为是奥巴马打响的“就业保卫战”,抑或是新一轮刺激政策的“新弹药”。该法案的刺激规模略大于市场之前的预期,但小于此前两轮财政刺激政策的盘子。有分析人士认为,考虑到美国面临的财政压力,“就业方案”要获得国会支持的难度很大。即使该法案得以实施,该法案对提振美国经济的效果仍有限。

在詹姆斯。莫里斯看来,此次仅是小威力的“弹药”,能否撬动企业投资和增加雇员还有待观察。詹姆斯•莫里斯于1963年取得英国剑桥大学哲学博士学位,现为剑桥大学三一学院教授。他因在福利经济学和契约理论,以及不对称信息理论等方面的贡献,1996年获得诺贝尔经济学奖。

与他同时现身厦门的是2006年诺贝尔经济学奖获得者埃德蒙德•菲尔普斯,他是美国哥伦比亚大学教授、就业与增长理论的着名学者,被誉为“现代宏观经济学的”和“影响经济学进程重要的人物”之一。他曾提出了着名的“经济增长黄金律”,从而正式确立了经济增长理论。

菲尔普斯接受《财经》采访时表示,对于美国是否有必要推出QE3表示怀疑。他认为,基于美国现在的货币政策和财政赤字,不适合再出台刺激政策,制造更多的流动性。

菲尔普斯在应邀出席2011年国际投资论坛时表示,自2000年以来,美国经济表现平平,这使人们对美国经济的前景产生了疑问,当前的人口形势与全球格局将使美国经济的前景在未来年间继续恶化。政治僵局使未来几年的美国经济前途暗淡无光。

据公开数据显示,今年上半年美国经济增速不到1%,目前失业率仍在9.1%的高位徘徊,8月更出现就业岗位零增长的局面。

针对中国经济未来趋势,菲尔普斯预测,中国的财富增长将继续推高工资水平,并使“出口导向型”增长模式终结,本国消费者需求的重要性将提升,而商业领域的投资将激增并达到一个更为重要的层次。

菲尔普斯与莫里斯同时指出,在中国已经出现资本边际回报率以及投资回报率逐步递减的态势下,创新是中国经济继续提振的“法门”。莫里斯重申,从投资与产出比分析,过去几年,中国的产出率稳定,但投资率却在不断增加,说明中国的资本回报率已经出现逐步下降的趋势,由于户籍制度的限制、环境污染、不良投资项目的充斥等因素,制约了经济增长率的进一步提升。“投资回报率下降的趋势在中国已经到来,而且来的远比人们预料的早。”他因此开出的“药方”有两条:一是从国外引进资本继续保持投资量,二是通过技术创新提振产出率。

菲尔普斯还告诉,中国经济仍保持增长态势,技术生产率亦有提升空间,工资等要素成本仍在攀升,因此,未来人民币仍呈上升趋势。“升值还远未结束”。

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