陶冬希腊不是雷曼的翻版宣

2019年01月15日 来源:

 当秋叶落下 陶冬:希腊不是雷曼的翻版

  瑞信董事总经理

  陶冬(资料图)

  希腊政局不稳,欧洲在拯救计划上互不相让,希腊拯救计划难产的可能性颇高。CDS的价格显示,市场认为希腊有81%的概率违约。有人甚至将希腊破产,与当年雷曼兄弟倒闭相提并论,预言欧洲银行遭到重创,进而在金融领域掀起巨澜。

  笔者认为,希腊目前的困境与雷曼倒闭不可同日而语,欧洲大国早晚会救,希腊财政问题未必这么快就爆。

  1)雷曼之所以进入历史书,不在于它破产了,而是它的破产带起了一场酝酿已久的危机。雷曼倒闭的突然性、连锁性和资产缺乏透明度,触发了信心危机、金融恐慌,资金市场流动性断流,整个金融体系几乎陷入“猝死”状态。当年的高杠杆,今天已经降低了许多;当年盘根错节的有毒衍生工具,今天基本已经消失,发生类似火烧连营的基础似乎不复存在。换言之,导火索还存在

,但是火药库不见了。

  3)希腊以自己第三个:决心的力量,一定难逃破产命运,但是欧洲大国具有避免希腊即时违约的需要和利益。希腊一倒,市场势必竞猜下一个破产的欧猪,骨牌效应是难免的,而法国德国的银行在南欧均有大量资产。欧洲大国救希腊,其实是在救自己的银行,回避自身的金融风险。德国与法国、欧盟与欧央行之间分歧甚深,不过在避免火烧连营上,立场是一致的。

  4)软性违约与破产对银行的冲击大不相同。欧洲央行坚持一旦软性债务重组即视为违约,市场上有人将重组与雷曼倒闭划等号。债权人将到期希腊债续期,在会计处理上与雷曼债的颗粒无收完全不同。另外当年衍生产品缺少透明度,银行无法评估资产价值,也无法评估对手的信创意珠子用。希腊债的透明度很高,各银行的潜在风险是可计算的,泪水没肩膀依靠就昂头也就少了因对手风险带来的交易停摆。

  笔者认为,希腊的债务问题既没有三周前那么乐观,也没有今天这样悲观。希腊恐怕没有能力靠自身之力,从债务绝境中解脱出来,违约只是时间的问题。但是为着自身的利益和欧元的稳定,欧洲对希腊不得不救,至少要拖到其它欧猪的债务情况有所好转。长远来讲,德国不可能无条件、无时限地为希腊买单。希腊宣布债立式挤压制管机务重组,然后被迷你煎蛋锅踢出欧元区,通过货币贬值重整经济,应该是的出路,只是这个现在不能做。希腊债务的好坏消息交织和欧元乱波,还会持续很长时间。踩对了点子,倒不失为上落市中的机会。

南通景观材料价格
兰州扫把簸箕
福州到闽侯
相关文章
  • 损害了孩子们的舌头3
    损害了孩子们的舌头3

    上一页 1 2 3 4下一页 调味的过程中,盛着实验用粉末的容器被打翻了,粉末撒在桌子上。那个4岁的小孩子跑了过来。看到我在尝味道,他可能觉得这个可以吃。于是,他用手指蘸着撒在桌子上的蛋白水解物舔了舔说:“叔叔,这个真好吃,再多撒点。”那就是他经常...

  • 解放军六大集团军主官换人张岩成年轻军长揭阳新闻
    解放军六大集团军主官换人张岩成年轻军长揭阳新闻

    解放军人事变动图张岩(资料图)由江西社主办的大江转发大公消息称,2个集团军更换军长,4个集团军迎来新政委。新任第26集团军军长张岩成为解放军年轻的军长。另外,空军空降兵15军也调整政委,而海南省、重庆市、宁夏自治区则调整了戎装常委。解放军陆...

  • 涉腐并威胁媒体德国总统宣布辞职
    涉腐并威胁媒体德国总统宣布辞职

    涉腐并威胁媒体 德国总统宣布辞职据新华社电 德国检方16日要求联邦议院剥夺总统克里斯蒂安武尔夫的司法豁免权。武尔夫17日宣布辞职。联邦检方16日晚发表声明,称下萨克森州首府汉诺威检方掌握足够确切证据,怀疑收受好处要求剥夺他的司法豁免权。联邦议会...

  • 贵阳市通报3起打苍蝇9起违反禁令典型问题
    贵阳市通报3起打苍蝇9起违反禁令典型问题

    3月24日,市纪委监察局通报近期查处的3起打苍蝇典型案件和9起违反作风禁令的典型问题花溪区水利局原局长邓显飞受贿案。邓显飞在担任花溪区水利局主要负责人期间,利用职务之便,为项目实施单位谋取不正当利益,涉嫌收受贿赂近90万元。2014年2月20日,贵阳市...

  • 寻找每一个有梦的中国故事
    寻找每一个有梦的中国故事

    《搭车去结婚》、《抗癌影像日记:活着就是希望》、《灯塔工的百年孤独》、《一个校长的山村实践》......打开2016百部中国梦络微电影征集活动络页面,很多参赛作品已陆续上线。由国家互联信息办公室络信息传播局指导,中国青年报中青主办,北京国际微电影节...

  • 詹皇对自己单场9失误很失望命中率勒布朗我太烂了
    詹皇对自己单场9失误很失望命中率勒布朗我太烂了

    詹姆斯表现低迷 骑士客场不敌老鹰,失去了攀升至东部第二的机会。对于这场失利,头号球星勒布朗-詹姆斯要负首要。他今晚出现9次失误,对自己也很不满意。詹姆斯此战只投出13投5中,命中率糟糕也罢,詹姆斯本应是骑士的组织和进攻发动者,但这场比赛,...